一个赚翻一个亏麻 彤程新材4年前投资的2个项目现已云泥之别|财报解读

在投资的世界里，决策的一念之差往往意味着收益的天壤之别。彤程新材，一家在资本市场上备受关注的公司，其四年前的投资布局如今呈现出截然不同的结果，为我们提供了一个生动的案例分析。

彤程新材近期发布的2024年半年度报告显示，公司净利润同比增长超过40%，这一成绩在当前经济形势下尤为引人注目。然而，更引人入胜的是，公司在四年前几乎同时布局的两个项目——光刻胶业务和PBAT生物降解材料业务，如今的发展状况却是冰火两重天。

光刻胶业务，作为彤程新材的增长引擎，上半年实现营业收入1.28亿元，同比增长54.43%。显示面板光刻胶产品销售收入更是达到1.59亿元，同比增长27.8%。公司在半年报中提到，得益于产业复苏、新产品的大规模上量以及彤程电子生产厂区的投产，半导体业务创历史高点。多款高分辨光刻胶通过客户产品认证，ArF光刻胶已开始形成销售，显示面板光刻胶国内市场占有率约达25.9%，成为国内本土第一大供应商。

与光刻胶业务的火热形成鲜明对比的是，彤程新材的PBAT生物降解材料业务却陷入困境。在PBAT可降解装置处于完全停车状态的情况下，公司仅靠销售库存实现收入2965.89万元，不足去年全年的1/3。更令人关注的是，在当前PBAT市场极不景气的情况下，公司根据谨慎性原则，对10万吨/年可生物降解材料项目（一期）计提了固定资产减值准备9479.24万元，成为公司业绩的拖累。

回顾四年前的投资决策，彤程新材对两个项目的态度和预期收益预测截然不同。当时，公司对可降解材料项目充满信心，认为其将满足国内外高端目标客户需求，推进环保新材料产业布局，提升公司的市场竞争力和盈利能力。而对于光刻胶项目，公司的预期则相对保守，仅表示项目对公司本年度收益预计无影响。

时间是最好的证明。如今，两个项目的发展状况已经发生了翻天覆地的变化。光刻胶业务以其强劲的增长势头，成为彤程新材的盈利支柱；而PBAT生物降解材料业务则因市场不景气而陷入困境，成为公司业绩的拖累。

这一案例再次提醒我们，在投资决策时，不仅要关注项目的当前状况和市场前景，更要深入分析行业趋势、技术优势、市场需求等多方面因素。同时，风险管理也是投资成功的关键。彤程新材在面对市场变化时，及时采取了计提减值准备等措施，体现了公司对风险的敏锐把握和积极应对。

总之，彤程新材四年前投资的两个项目，如今已经呈现出截然不同的发展态势。这一现象值得我们深思，也为投资者提供了宝贵的经验和启示。在投资的道路上，我们需要不断学习和成长，以更加成熟和稳健的姿态，迎接市场的挑战。